距离4月12日国务院发布的新“国九条”已超百天。在此布景下，严把“进口关”仍系本钱商场高质地发展的干线之一，其中包括提高主板、创业板上市程序，完善科创板科创属性评价程序，提高上市现场检查比例，限定突击“清仓式”分成等。悔改“国九条”出台以来，为止2024年7月21日逾220家公司破除上市请求。

而将见解移至这次冲击上交所主板的的苏州高泰电子时代股份有限公司(以下简称“高泰电子”)，此前或曾拟讲演科创板。而这次上市，高泰电子收入增长可握续性遭问询，但高泰电子却预测期后即2023年功绩增速下滑，且其超七成收入的卑鄙行业或“遇冷”，成长才略或承压。另一方面，监管聚焦上市前突击“清仓式”分成步履，而高泰电子确认期内累计分成逾3亿元，且共计分成额占同期净利润的比例超50%。另一方面，高泰电子中枢时代东谈主员从老东家下野未满一年即孝敬专利。

 

一、上市前或“突击”分成逾3亿元，收入增长可握续性遭问询预测期后功绩“双降”

2024年3月，监管层提议的“严把上市准入关”中明确要谨守各板块功能定位，其中主板很是行业代表性。

而这次讲演上交所主板的高泰电子，孝敬七成收入的卑鄙行业或“遇冷”，且高泰电子预测其2023年功绩双双下滑。

 

1.1 2022年营收增速放缓，2020-2022年累计分成金额占净利润比例超60%

据高泰电子签署日为2023年11月8日的招股确认书(以下简称“签署日为2023年11月8日的招股书”)及签署日为2023年2月26日的招股确认书，2019-2022年及2023年1-6月，高泰电子贸易收入差别为1.75亿元、2.33亿元、3.6亿元、3.95亿元、1.33亿元，净利润差别为0.87亿元、1.09亿元、1.76亿元、2.27亿元、0.62亿元。

2020-2022年，高泰电子差别现款分成0.5亿元、1.3亿元、1.3亿元。

凭证《金证研》朔方本钱中心筹议，2020-2022年，高泰电子累计现款分成金额占其同期累计净利润的比例为60.54%。同期，高泰电子贸易收入增速差别为32.86%、54.67%、9.86%，净利润增速差别为25.99%、61.28%、28.54%。

 

1.2 监管聚焦上市前突击“清仓式”分成，其中最近三年累计分成金额超3亿元且占同期净利润比例跨越50%受和蔼

据国务院2024年4月12日发布的《国务院对于加强监管防护风险鼓励本钱商场高质地发展的多少意见》，要明确上市时要透露分成战术，将上市前突击“清仓式”分成等情形纳入刊行上市负面清单。

据上海证券来去所2024年4月30日发布的《上海证券来去所刊行上市审核法例适用指令第1号——请求文献受理(2024年矫正)》第五条，保荐东谈主应当对照下列负面清单，重心核查以下事项，审慎发表核查意见，并提交专项核查确认的一项：刊行东谈主最近三年是否存在累计分成金额占同期净利润比例跨越80%的情形；是否存在累计分成金额占同期净利润比例跨越50%且累计分成金额跨越3亿元，同期召募资金用于补充流动资金和偿还银行贷款占召募资金总数的比例跨越20%的情形。

而为止查询日2024年7月23日，高泰电子上市文献中最新一期确实认期为2023年1-6月，经测算，其最近三年即2020-2022年的累计分成金额为3.1亿元，且占同期净利润的比例为60.54%。

 

1.3 收入增长可握续性遭问询并预测2023年功绩负增长，新规下上市程序提高并强调板块定位

据高泰电子签署日为2023年5月6日的《初次公开辟行股票并在沪市主板上市请求文献审核问询函的回报》(以下简称“首轮问询函回报”)及签署日为2023年7月20日的《初次公开辟行股票并在沪市主板上市请求文献第二轮审核问询函的回报》(以下简称“二轮问询回报”)，高泰电子差别被问及“对于收入增长可握续性”、“对于确认期后规划功绩”，且被要求测算改日三年瞻望收入界限，并分析所处宏不雅环境、行业情况等是否影响握续规划才略。

二轮问询回报中，高泰电子预测其2023年贸易收入区间在3.16至3.26亿元，较2022年营收增速区间在-19.95%至-17.47%；预测其2023年归母净利润区间在1.48至1.56亿元，同比增速区间在-34.72%至-31.09%。

据高泰电子签署日为2023年8月16日的《初次公开辟行股票并在沪市主板上市审核中情意见落实函的回报》(以下简称“落实函回报”)，高泰电子功绩下滑再被问询且被要求透露功绩下滑风险。

据签署日为2023年11月8日的招股书，高泰电子中式《上海证券来去所股票上市法例》第一项上市程序：最近3年净利润均为正，且最近3年净利润累计不低于1.5亿元，最近一年净利润不低于6，000万元，最近3年规划举止产生的现款流量净额累计不低于1亿元或贸易收入累计不低于10亿元。

据上交所发布于2024年4月12日的公开信息，《上海证券来去所股票上市法例(征求意见稿)》深入，为进一步很是主板大盘蓝筹定位要求，拟限定提高主板上市条目的财务盘算。其中，第一套上市程序中的最近3年累计净利润盘算从1.5亿元训诫至2亿元，最近一年净利润盘算从6，000万元训诫至1亿元，最近3年累计规划举止产生的现款流量净额盘算从1亿元训诫至2亿元，最近3年累计贸易收入盘算从10亿元训诫至15亿元。

彰着，2024年4月，上交所主板上市程序提高。此番上市，高泰电子透露的最新确认期为2023年1-6月，且其被收入增长可握续性遭问询，但高泰电子却预测2023年功绩同比增速下滑。

另一方面，高泰电子部分卑鄙行业或“遇冷”。

 

1.4 超七成收入的卑鄙应用于个东谈主电脑，2022-2023年宇宙个东谈主电脑出货量负增长

据签署日为2023年11月8日的招股书，2020-2022年及2023年1-6月，高泰电子破费电子领域收入差别为2.19亿元、3.19亿元、3.44亿元、1.1亿元，占其主贸易务收入的比例差别为94.25%、89.17%、87.8%、84.2%。其中，同期，个东谈主电脑收入占主贸易务收入的比例差别为81.67%、77.41%、80.35%、79.05%。

据广东铭基高科电子股份有限公司签署于2024年1月26日的招股确认书征引自IDC数据，2017-2022年，宇宙个东谈主电脑出货量差别为2.6亿台、2.58亿台、2.67亿台、3.03亿台、3.49亿台、2.92亿台。

据签署日为2024年3月26日的《比亚迪电子(海外)有限公司为止二零二三年十二月三十一日止年度全年功绩公告》，凭证IDC的统计，2023年，宇宙个东谈主电脑的出货量为2.6亿台。

凭证《金证研》朔方本钱中心筹议，2018-2023年，宇宙个东谈主电脑出货量同比增长率差别为-0.77%、3.49%、13.48%、15.18%、-16.33%、-10.96%。

上述情形看出，自2023年4月12日起，上交所主板上市程序提高。此番高泰电子冲击沪主板，其收入增长可握续性遭问询，但其预测2023年营收及净利双双下滑。在此情况下，高泰电子超七成收入应用于个东谈主电脑，而2022-2023年，宇宙个东谈主电脑出货量现负增长，高泰电子改日成长才略或遭拷问。

另一方面，上市前，高泰电子或“突击”分成。高泰电子最新一期确实认期为2023年1-6月，其最近三年即2020-2022年的累计分成金额为3.1亿元，且占同期净利润的比例超50%。

 

二、曾拟讲演科创板这次上市冲击沪主板，中枢时代东谈主员从老东家下野未满一年即孝敬专利

科技转换，东谈主才是第一资源。这次上市，高泰电子三分之二的中枢时代东谈主员系于2020年后入职。其中别称时代东谈主员，自前东家下野不及一年即参与高泰电子专利发明。

 

2.1 曾拟讲演科创板这次讲演拟在上交所主板上市，三分之二中枢时代东谈主员系于2020年后加入

据签署日为2023年11月8日的招股书，这次上市，高泰电子讲演的板块为上交所主板。2019年10月25日至2020年11月9日，高泰电子在江苏股权来去中心挂牌。

值得一提的是，高泰电子或曾拟讲演科创板。

据江苏股权来去中心于2020年11月9日发布的公开信息，高泰电子因拟转挂科创板，2020年11月9日破除挂牌。

需要指出的是，据签署日为2023年11月8日的招股书，高泰电子共3名中枢时代东谈主员，差别系汪义芳、岳威、曲以国。其中，岳威、曲以国入职高泰电子的时辰差别为2021年7月、2020年1月。

不错看出，高泰电子三分之二的中枢时代东谈主员均系2020年后入职高泰电子。

此番上市，高泰电子中枢时代东谈主员的入职时辰值得和蔼。

 

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2.2 中枢东谈主员岳威于2021年6月自老东家昇印光电下野，次月入职高泰电子

据签署日为2023年11月8日的招股书，2020年3月至2021年6月，岳威任昇印光电(昆山)股份有限公司(以下简称“昇印光电”)时代行家。2021年7月起，岳威任高泰电子资深研发司理。

据国度学问产权局数据，实用新式专利“一种炫光膜及电子配置壳体”的专利号为2021202513233，请求东谈主为昇印光电，发明东谈主为游伟、岳威、赵云华，请求时辰为2021年1月29日，授权时辰为2021年9月14日。为止查询日2024年7月23日，上述专利案件处于专利权保管景况且无变更纪录。

便是说，岳威在2021年1月行为发明东谈主，或参与昇印光电的专利研发，同庚6月自昇印光电下野并于次月入职高泰电子。

需要指出的是，岳威或于2021年12月参与高泰电子专利的请求。

 

2.3 2021年12月岳威从老东家昇印光电下野未满一年，即参与高泰电子发明专利的研发

据签署日为2023年11月8日的招股书，辛格顿(常州)电子科技有限公司(以下简称“辛格顿电子”)系高泰电子全资子公司。

据国度学问产权局数据，发明专利“亚克力胶粘剂及非泡棉缓冲胶带”的请求号为2021115559282，请求东谈主为高泰电子、辛格顿电子，发明东谈主为汪义方、岳威、曹又文，请求时辰为2021年12月17日。为止查询日2024年7月23日，上述专利的案件景况处于驳回等复审请求。

发明专利“亚克力可UV增韧组合物、胶膜以及胶带”请求号为2022102968562，请求东谈主为高泰电子、辛格顿电子，发明东谈主为汪义方、岳威、曹又文，请求时辰为2022年3月24日，授权时辰为2024年2月13日。为止查询日2024年7月23日，上述专利处于专利权保管景况。

可见，岳威从“老东家”昇印光电下野未满一年，即参与高泰电子的专利研发。

据《专利法》第六条，实行本单元的任务能够主淌若附近本单元的物资时代条目所完成的发明创造为职务发明创造。职务发明创造请求专利的职权属于该单元，请求被批准后，该单元为专利权东谈主。

据《专利法实施确定(2023年矫正)》第十三条，实行本单元的任务所完成的职务发明创造，是指(一)在本员责任中作出的发明创造；(二)践诺本单元委派的本员责任以外的任务所作出的发明创造；(三)退休、调离原单元后能够工作、东谈主事关系破除后1年内作出的，与其在原单元承担的本员责任能够原单元分派的任务干系的发明创造。

专利法第六条所称本单元，包括临时责任单元；专利法第六条所称本单元的物资时代条目，是指本单元的资金、配置、零部件、原材料能够不合外公开的时代信息和府上等。

上述情形可见，高泰电子共3名中枢时代东谈主员，其中岳威、曲以国均系在2020年后入职。自2021年7月，岳威担任高泰电子资深研发司理，此前2021年1月曾参与其前东家昇印光电的专利发明。岳威入职高泰电子未满一年，即同庚12月行为发明东谈主之一参与高泰电子的专利请求。

 

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