01 清仓太早了露出 twitter，少赚 40%
在买卖的强劲叙事中，每一个决议背后，都交汇着复杂的利益衡量与策略考量。
3 月 28 日，好意思的集团发布 2024 年年报后，有眼尖的网友发现：好意思的透彻清仓了执有的小米股票，套现 9.02 亿元。算上从 2020 年运转的几次套现，好意思的从小米股票上回笼的资金近 20 亿元。而 2014 年好意思的买下这些股份的资金参加是 12.66 亿元。
这犹如一颗参加买卖湖泊的巨石，在阛阓上激起阵阵浪花。3 月 31 日这一天，好意思的集团清仓小米的音信，更是登上百度、微博等各大平台的热搜。
关于好意思的集团的操作，不少网友不明地说，"好意思的扛了这样久，却在小米股价狂飙前跑了，卖早了！"好意思的执有小米股权近 10 年，一度浮亏严重。诚然 2024 年小米股价也在执续攀升，但远远不足 2025 年的高潮势头。
本年以来，小米股价沿途暴涨，并于 3 月 19 日达到年内最高的 59.45 港元 / 股。这跟 2024 年 34.5 港元 / 股的收盘价进出有点大。"提前撤退的好意思的集团，少赚了大要 40%。"资深家电东谈主士张清理了一笔账。
有网友认为，"三年五年后回头看，会发现好意思的是最理智的，只好散户才会以为我方应卖在最高点。"这类东谈主群对小米的发展有一些担忧。如摩根大通就表露，小米汽车收入仅为比亚迪的 1/7，却享受着更高估值。阛阓对小米汽车业务的增长预期过于乐不雅。4 月 1 日，受小米汽车事件影响，小米股价跌了 5.49%，每股报收 46.5 港元。4 月 2 日，小米股价再次下降超 4%。
关于好意思的集团清仓小米股票背后的原因，有业内东谈主士认为，好意思的集团对小米集团的投资属于财务投资，跟着小米股价朝上，套现属于闲居成本运作。好意思的集团证券部职责主谈主员复兴《财 · 经 · 天 · 下》称，"属公司闲居投资操作，莫得什么相等原因。"
在被问过甚是否与业务策略周折相关时，该职责主谈主员表露："没相相关，业务照旧 to C 与 to B 并重发展。"不外，有不少不雅点认为，这场套现近 20 亿元的成本撤回，不仅是一场财务投资的终局，更是中国智能生态链从"共生"走向"博弈"的标记性事件。
好意思的和小米，曾是"共生"的盟友。好意思的但愿通过小米的互联网念念维和营销渠谈，加快本身的智能化转型；而小米则但愿借助好意思的的制造才略和渠谈上风，拓展其在智能家居范畴的布局。
2014 年，在接管中国经济网采访时，好意思的集团掌门东谈主方洪波，这样式样好意思的与小米互助的逻辑，"最基本的起点就是产物。好意思的有全面的白色家电产物，小米有电视、手机和路由器，糜掷者的全部家居产物在形态上就完善了。"
他还提到，"好意思的领有最全的家电品类，最有条目构建举座体系。而智高手机、路由器、云平台这些恰是小米要发展的要点。"
也因此，好意思的和小米随后都通过策略投资，成为两边早期的艰难推动。他们在"双向奔赴"中各有单干：好意思的厚爱家电硬件的制造；小米则专注于传感器和契约的互联。
到 2016 年，两边尝试买通"好意思居"与"米家" App 数据，并汇注设备辅助小米手环联动的空调产物。方洪波称，这个互助是"融入期间系统的势必选拔"。可是，令统统东谈主出东谈主猜想的是，好意思的和小米的激越计算，运转错位了。
好意思的但愿借助小米的 IoT（物联网）生态，从"传统制造厂商"转型为"智谋家居就业商"。小米则但愿好意思的能够成为其供应商，代工分娩智能家居产物，拓展智能家电品类。一场东谈主才纠纷成为他们关系变味的平直导火索。
由于好意思的家电需要接入米家系统，好意思的不得不派出一个工夫团队去和小米互助，但这个团队在半年后却集体下野加入了小米。自此，好意思的和小米进入了疏离期：好意思的转向华为鸿蒙生态，小米扶执长虹代工。这也跟方洪波"在同等的条目下优先与小米互助"的主张渐行渐远。
2020 年到 2024 年，两边更是平直在家电范畴博弈起来。好意思的这个老衰老有点坐立不安。2024 年，小米空调出货达 680 万台，线上市占率达 11.77%，踏进前三，仅次于好意思的与格力。
"好意思的清仓小米，与腾讯减执京东、阿里抛售小鹏，诚然具体逻辑和配景存在相反，但背后原因存在一定的相似性。"张清向《财 · 经 · 天 · 下》解说谈，这些动作均可视为巨头在生态竞争加重配景下，主动周折策略布局的发扬。
刻下，好意思的和小米正在多个业务范畴"火器相见"。
02 与小米"火器相见"
小米 2013 年进入家电行业，初期以智能电视、空气净化器等小家电为主。2018 年推出空调、洗衣机等民众电产物，与好意思的空调、雪柜、洗衣机等传统民众电业务变成平直竞争。
av女优的现场在头几年，小米民众电的收入，还不足以单拿出来说，但自 2021 年运转，小米集团民众电的收入节节攀升，增长率跳跃 40%。其中，小米空调的出货量更是惊东谈主。
约束 2022 年末，小米空调已与二线品牌阛阓份额接近。2023 年，小米空调出货量跳跃 440 万台，同比增长 49%，一举超过奥克斯，牢牢迫临海尔。2024 年，小米空调更是凭借跳跃 50% 的增速，以 11.77% 的线上市占率，踏进空调行业销量前三。
在好意思的、格力、海尔三民众电巨头中，单论空调业务受小米冲击最大的，名义上看似乎应该是海尔。毕竟，空调并非海尔的坚定，海尔空调一年的出货量在 1000 万台高下。
不外，在业内看来，海尔的上风在高端品牌卡萨帝，单价是小米的几倍，其并不会与小米变成正面竞争。与海尔访佛，格力的上风产物，和小米并不在归并个价钱段。也因此，小米空调的崛起，起先影响到的，好像照旧好意思的集团，尤其是其子品牌华凌。
华凌聚焦年青群体与家庭用户，强调"性能不输高端，价钱更亲民"，其 1.5 匹空调价钱汇注在 1699～2799 元。小米空调，对准的亦然年青化与科技爱好者，其 1.5 匹空调价钱汇注在 1699～2399 元。
由此可见，两者价钱区间高度重合，平直争夺年青用户与下千里阛阓。这几年，小米通过线上渠谈，以及廉价策略，卷出了我方的路数。
如 2024 年 1～4 月，小米空调线上均价为 2229 元，同比下降 3.76%，是前四品牌中价钱最低的。小米巨省电系列 1.5 匹挂式空调售价仅 1999 元，远低于同类竞品。
"小米很会拿下年青东谈主的心智，形态有极致性价比、产物想象年青化、高颜值等。再加上掌门东谈主雷军亲民的形象，以及小米汽车研发到手的光环等，糜掷者对小米的产物有了改不雅。"资深家电分析师刘步尘认为。
从咫尺来看，尽管好意思的 2024 年空调销量高达 7000 万台，远远跳跃小米空调的 680 万台，但万事万物都是此消彼长的关系：小米空调增速突飞大进的同期，好意思的空调市占率下滑了 0.6 个百分点。
为了应抵糜掷需求变化，以及同业们热烈的竞争，好意思的集团在 2024 年也通过国补、满减等，周折产物价钱。在昨年的双 12 行动中，原价为 2599 元的 607 升机型好意思的双开门雪柜，通过满减、政府补贴等降至 1970.88 元。
这让方洪波有点糟心。"小米一方面在争夺传统的家电阛阓份额；另一方面其产物价钱又比拟低，其他竞争敌手阛阓份额被挤压的同期，产物利润也可能会被拉薄。一些家电品牌如果也卷价钱，会卖得越多就越亏。"刘步尘告诉《财 · 经 · 天 · 下》。
以利润相对高一些的空调行业为例。好意思的空调这些年的净利润率诚然高于海尔，但一直低于通过高端化守护高溢价的格力集团。这背后的原因，除了"产物结构单一化"外，也恰是"价钱战给到的压力"。
也因此，小米这条鲇鱼，诚然暂时未动摇好意思的的行业龙头地位，但从恒久来看，小小蝴蝶一下下扇动翅膀，很有可能掀翻一场大的风暴。毕竟，2024 年，小米白电业务呈现高速增长与局部碎裂的特征。
履行上，自 2018 年以来，除进入家电行业除外，小米还在智能家居生态链，与好意思的变成平直竞争。从咫尺的竞争收尾来看，"小米以高性价比和生态链整合快速渗入阛阓，好意思的则依赖线下渠谈和制造才略守护份额，但智能化转型压力增大。"张清认为。
约束 2024 年末，小米 IoT 建树激活数 9 亿台，远超好意思的集团的 1 亿台，其"米家 App "已成为智能家居流量进口，责问了好意思的通过 M-Smart 系统构建生态的才略。这意味着，在智能家居生态链上，好意思的集团还得努把力。
在新动力汽车业务范畴，好意思的聚焦中枢零部件与 B 端互助，小米专攻整车制造。一个深耕 B 端供应链，一个霸占 C 端用户，两家在新动力汽车范畴的发展，呈现"旅途分化、生态对冲、成本切割"三大特征。
这并不料味着两者之间莫得硝烟，"小米平直参与终局阛阓竞争，而好意思的通过工夫渗入上游供应链，变成整车制造与零部件供应的辗转竞争关系。"张清讲求谈。
从咫尺来看，诚然在方洪波和雷军两位掌门的指导下，好意思的和小米业务有重合和竞争之处，但他们的策略旅途有着很大的不同。
03 两大掌门的同归殊涂
好意思的集团证券部职责主谈主员告诉《财 · 经 · 天 · 下》，好意思的集团 to C 与 to B 业务并驾皆驱，变成六伟业务板块。差别为：智能家居业绩群、工业工夫业绩群、楼宇科技业绩部、机器东谈主与自动化业绩部、好意思的医疗、安得智联。
可是，从各样迹象来看，好意思的在稳住智能家居这个基本盘外，to B 端成为近些年策略转型的中枢标的。如 2024 年，好意思的 to B 业务收入初度碎裂千亿，达 1044.96 亿元，占总营收 25.67%，较 2020 年的 18.5% 提高 7 个百分点。
小米则是 to C 端主导，手机和汽车占总收入的比重跳跃 60%，IoT 生态依赖 C 端用户限制。较之于好意思的靠制造业限制效应、B 端工夫溢价的盈利模式，小米则是凭借硬件低毛利率、互联网就业高利润这两种形态来赢利。
诚然发展旅途和盈利模式不同，但两家公司策略定位和多元化旅途，有着相似的底层逻辑。"同归殊涂。"张清解说谈，他们的计算都是打造罢了多元化生态链闭环的全球公司。
方洪波指导好意思的集团素养其他增长弧线，是因为传统家电阛阓这些年增速放缓，如奥维云网数据表露，2023 年中国空调阛阓零卖额同比仅增 7.5%。好意思的需要通过 B 端业务，比如工业机器东谈主、医疗建树等范畴碎裂增长瓶颈，同期隐秘地产周期给它带来的影响。
而雷军面对的是智高手机阛阓迷漫，以及全球出货量曾贯穿三年下滑的无语局面。造车和 IoT 生态成为小米的第二增长弧线，尤其是汽车业务被视作"再造小米"的重要。
两家企业均将 AI 和数字化视为中枢策略：好意思的发力工业机器东谈主 +AI 大模子交融，小米则聚焦智能座舱与自动驾驶工夫。除了相同好奇工夫驱动的产业升级外，生态协同亦然两个掌门正在作念的事。
好意思的通过智能家居与工业互联网，罢了从家庭到工场的数据互通；小米则通过手机、汽车、家电的互联，构建用户全人命周期就业。
也如斯，这两家公司在白电阛阓、智能家居生态链，以及新动力汽车范畴狭路相见，就是理由之中的事了。
如好意思的和小米从盟友到当今的渐行渐远一样，方洪波和雷军两掌门这些年的互动，也呈现从密切互助到逐步疏离的态势。至少从公开时局看来"是"。
2014 年，雷军和方洪波针对两家公司的策略互助，公开表态认同两边。为酌量业务，两东谈主以致单独会谈 3 小时。而后，两东谈主再次公开时局的杂乱，是 2020 年。这一年，雷军和方洪波屡次共同出席论坛。
如绿公司年会上，围绕全球供应链重构伸开对话，方洪波强调"科技转换是供应链升级中枢"，雷军则分享小米智能工场的实践。这些互动表露彼时两边在策略层面仍然存在共鸣。
可是，跟着小米从 2021 年运转加快布局白电，好意思的通过库卡机器东谈主、医疗建树等 B 端业务加快转型，两边数据分享契约断绝，工夫措施不合公开化后，方洪波和雷军在公开时局实在难再有杂乱了。
在张清看来，两个东谈主的脾气与作风相反赫然。方洪波以"感性克制"著称，注视策略遮蔽性。而雷军，则擅长通过外交媒体，打造亲民形象。方洪波在访谈中强调"产物为先"，而雷军热衷"用户参与感"营销。
这也使得两家公司，在品牌传播、阛阓策略以及用户互动形态上，呈现出好意思的"低调"，小米"高调"的作风。但归根结底，两家企业竞争的履行是"工业期间与数字化买卖逻辑的碰撞"。张清认为。
好意思的和小米咫尺边临的隐忧也因此有所远离。以白电阛阓为例，好意思的在空调、雪柜等传统家电范畴占据上风，但因其线上渠谈成果较低等原因，使得好意思的空调线上市占率，逾期于小米和格力。
尽管方洪波实施"简化料理"改造，但好意思的手脚传统制造业巨头，层级较多、决议经过较长的问题尚未绝对惩处。举例，2024 年好意思的楼宇科技业务增速，从 2023 年的 14% 放缓至 9.86%。除了受政策和阛阓环境变化的影响外，部分也源于里面协同成果不足。
至于小米，以"爆品 + 生态链"驱动家电业务增长，但其主淌若线上渠谈，线下渠谈与就业体系相较薄弱：1.5 万家的门店覆盖率，远低于好意思的的 3 万多家。要知谈，在白电阛阓，线下体验和就业是用户决议的重要。
好意思的与小米从 10 年盟友变强敌，"清仓行动或暗意好意思的正重构供应链体系，通过自建产能或扶执新势力（如蔚来），责问对小米生态链的隐性依赖。"张清也认同这种不雅点。
"两边必将有一战。"刘步尘认为。毕竟，小米筹谋 2025 年冲击 1000 万台空调出货量计算，并加快高端化布局，比如中央空调产物。而阐明 2024 年数据，好意思的中央空调国内销售限制稳居行业第一。
天然，这个寰宇也不口角友即敌，或非敌即友。"在供应链上，也不是莫得潜在的互助契机。"刘步尘认为。举例，好意思的手脚全球最大压缩机供应商之一，可能为小米空调提供中枢零部件，而小米生态链企业也可能依赖好意思的代工场。
这意味着，好意思的清仓小米仅仅个运转。
（文中东谈主物张清为假名）露出 twitter