本文首发于2024年12月31日反差 婊，更新于2025年1月16日。

港元，太强了！

近期，港元极强，港元兑好意思元、港元兑东谈主民币齐来到阶段性高点。

本轮特朗普交游带来的强好意思元下，一众亚洲货币均承压，唯有港元相对坚挺。

由于香港基本面陪同大陆、资金面陪同好意思元，因此港元同期强于东谈主民币和好意思元的情况也相比旷费。

港元为什么强？

港元利率走高

港元兑好意思元走强，主要源于港元资金利率走高。

诚然弥远以来香港金管局采选相干汇率制，陪同好意思联储诊疗基准利率，以限度港好意思利差和USDHKD不会大幅变动，但阛阓利率仍有颤动的余步。

当今，一个月Hibor（港元拆借利率）为4.58%，色无月1个月SOFR（好意思元拆借利率）为4.36%，港好意思利差时隔一年再度转正，促使USDHKD朝7.75的强方兑换保证水平移动。

图：港元兑好意思元（左，逆序）与港好意思利差（右）负相干

那么，港元资金利率缘何走高？谁在购买港元？

港元需求，从哪来？

一部分，来自南向资金。

从历史上看，港元进款与港股成交量有较强的相干性。

本年9-10月港股成交量激增，带动了港元需求。而香港地区银行的港元进款总鸿沟仅有不到8万亿港元，较小的进款阛阓鸿沟更容易激起水花。

色越吧哥

图：港股活跃度上升，催升港元需求

频年来内地投资者参与港股的力度在不休普及，主要通过港股通（即南向资金）投资港股，本年南向净买入额更是涉及十年新高。

据星河证券统计，

鸿沟上看，法规2024年12月13日，2024年以来，港交所阛阓总成交额日均1321.13亿港元，南向资金日均成交额475.75亿港元，即南向资金占港股总成交额的35%独揽，而早在2021年这一比例还独一20%。

 

南向资金握续净流入，一方面是不时“抄底”互联网平台，以为履历三年诊疗后估值已显耀低估；另方面是重心增握央国企，尤为醉心银行和动力股。

沪深港通中央握股记载显露：

按区间市值变动蓄意，南向资金本年前11个月增握额最大的Top10股票为腾讯控股、小米集团-W、开荒银行、中国银行、中国移动、中国海洋石油、好意思团-W、工商银行、农业银行、中国祯祥。

本年以来反差 婊，港股互联网和高股息板块的高潮与南向资金净买入鸿沟也基本同步。